Por que a libra britânica está afundando enquanto o dólar americano sobe?


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As flutuações acentuadas das principais moedas injetam novas incertezas nas perspectivas econômicas globais.

A libra britânica está pairando perto de baixas recordes em relação ao dólar americano [File: Dado Ruvic/Reuters]

À medida que a libra britânica despenca de valor, o dólar dos Estados Unidos está voando alto.

Em um cenário tumultuado que inclui a guerra na Ucrânia, os preços em alta e os bloqueios da COVID na China, flutuações acentuadas de algumas das principais moedas do mundo estão injetando novas incertezas nas perspectivas econômicas globais.

Por que a libra britânica está em queda livre?

Na segunda-feira, a libra caiu para uma baixa recorde em relação ao dólar americano, com os investidores correndo para vender a moeda e os títulos do governo em uma demonstração de ceticismo sobre os planos econômicos da nova primeira-ministra Liz Truss, que incluem grandes cortes de impostos financiados por aumentos acentuados nos empréstimos do governo. .

Em um ponto no comércio asiático, a libra caiu tão baixo quanto $ 1,0327, superando o recorde anterior, atingido em 1985, antes de recuperar parte de seu valor.

O preço dos títulos de 5 anos do Reino Unido – através dos quais os investidores emprestam dinheiro ao governo – registrou a queda mais acentuada desde pelo menos 1991.

Sob o “mini-orçamento” do Chanceler do Tesouro Kwasi Kwarteng anunciado na sexta-feira, o Reino Unido está propondo os maiores cortes de impostos em 50 anos, incluindo a abolição da alíquota de 45% sobre renda acima de 150.000 libras (US$ 162.000).

Os cortes de impostos, juntamente com um plano para apoiar as famílias a lidar com suas contas de energia crescentes, exigirão que o governo pegue um empréstimo extra de 72 bilhões de libras (US$ 77,7 bilhões) apenas nos próximos seis meses.

Kwarteng
Chanceler do Tesouro do Reino Unido, Kwasi Kwarteng, propôs os maiores cortes de impostos em 50 anos [File: Maja Smiejkowska/Reuters]

Tal como acontece com outros bens e serviços, o valor da maioria das principais moedas do mundo opera com base no princípio de oferta e demanda.

Quando a demanda por uma determinada moeda é alta, o preço sobe e vice-versa.

A desvalorização da libra indica que os investidores estão preocupados com a capacidade do Reino Unido de administrar tanta dívida extra, especialmente porque o aumento das taxas de juros torna os empréstimos muito mais caros.

Na segunda-feira, Raphael Bostic, alto funcionário do Fed dos EUA, alertou que a reforma tributária “realmente aumentou a incerteza” e aumentou o risco de uma recessão global.

“A confiança na economia do Reino Unido está baixa agora”, disse Pao-Lin Tien, professor assistente de economia da Universidade George Washington, à Al Jazeera.

“A política econômica do novo primeiro-ministro de reduzir impostos sobre os ricos não é muito popular, e o consenso é que não funcionará para estimular a economia.”

Embora os planos fiscais do Reino Unido tenham sido o gatilho inicial da queda livre da libra, os economistas dizem que a confiança dos investidores na economia britânica vem diminuindo há algum tempo devido a outros desenvolvimentos, como o Brexit.

“A libra britânica sofre há muito tempo por decisões políticas no Reino Unido”, disse Alexander Tziamalis, professor sênior de economia da Universidade Sheffield Hallam, à Al Jazeera.

“Foi atingido pelo Brexit e também enfrenta a perspectiva de um segundo referendo de independência escocesa e uma potencial guerra comercial com a UE sobre o protocolo da Irlanda do Norte.”

O que o Reino Unido pode fazer para parar o declínio da libra?

A principal ferramenta disponível para sustentar a libra, ou qualquer outra moeda em queda, como o iene japonês, é aumentar as taxas de juros para atrair investidores estrangeiros com melhores rendimentos.

Na segunda-feira, Andrew Bailey, presidente do Banco da Inglaterra, disse que o banco central não hesitaria em aumentar as taxas conforme necessário.

Mas, apesar dos apelos de alguns economistas para uma ação de emergência, o banco central do Reino Unido optou por não aumentar a taxa de juros não programada, fazendo com que a libra caísse para US$ 1,06 depois de obter alguns ganhos anteriores.

“Tanto o Banco da Inglaterra quanto o Banco do Japão podem decidir aumentar as taxas para igualar as taxas de juros crescentes dos EUA”, disse Tien, professor da Universidade George Washington.

“Isso ajudará, mas se os investidores não virem ações suficientemente agressivas do BoE ou do BoJ – portanto, não apenas um aumento nas taxas, mas um aumento maior do que o esperado nas taxas – não ajudará muito com os valores da moeda. O problema com altas agressivas nas taxas de juros é que é provável que leve a economia a uma recessão, o que ninguém quer ver.”

Os governos também podem intervir diretamente comprando sua própria moeda para aumentar seu valor, embora isso seja desaprovado por muitos países e corra o risco de invocar penalidades comerciais.

“A libra e o iene são taxas de câmbio oficialmente flutuantes, os governos não devem e nem costumam intervir no mercado cambial”, disse Tien.

Por que o dólar americano é tão forte?

A força do dólar americano, que está em trajetória ascendente desde meados de 2021 e no mês passado atingiu a máxima de 20 anos em relação às seis principais moedas, tem dois fatores principais.

A primeira é a confiança na economia dos EUA em relação a seus pares.

Da mesma forma que uma moeda enfraquecida reflete o declínio da confiança dos investidores na economia de um país, uma moeda forte indica um voto de confiança nos fundamentos de uma economia.

Enquanto a economia dos EUA está lutando contra a alta inflação e o crescimento em declínio, ela é vista como estando em uma base mais forte do que economias como o Reino Unido e a Zona do Euro, que são amplamente consideradas em recessão.

“O dólar americano sempre foi visto como um porto seguro para os investidores porque os EUA são uma economia tão forte e grande, portanto, se houver incerteza global, é sempre uma aposta segura manter dólares americanos porque retém bem o valor”, disse Tien. .

“Assim, com a guerra na Ucrânia, problemas econômicos e políticos na Europa, alta inflação etc., não é surpresa que os investidores estejam se voltando para o dólar americano.”

Marc Chandler, estrategista-chefe de mercado da consultoria financeira Bannockburn Global Forex, disse que os EUA parecem uma aposta segura para os investidores à luz dos eventos globais, mesmo que tenham registrado crescimento negativo nos últimos dois trimestres.

“Os maiores rivais dos EUA deram um tiro no pé. Aqui estou pensando na invasão da Ucrânia pela Rússia e na política de zero Covid da China, que interrompeu o crescimento”, disse Chandler à Al Jazeera.

“Os aliados dos EUA também estão tendo sérias lutas. O Japão é o único país do G10 a não aumentar as taxas de juros. A China realmente cortou as taxas recentemente. A Europa está à beira de uma recessão e o novo governo do Reino Unido agitou as conversas sobre a crise com seu estímulo fiscal aumentando seu déficit em conta corrente”.

O segundo impulsionador da alta do dólar são os aumentos das taxas de juros pelo Federal Reserve dos EUA, que vem aumentando o custo dos empréstimos em um esforço para domar a inflação crescente.

Com os depositantes em bancos americanos se beneficiando de taxas de juros mais altas, os investidores foram incentivados a trocar outras moedas por dólares, elevando o preço do dólar.

“É claro que os bancos centrais de outras jurisdições, como o Reino Unido, também aumentaram as taxas de juros, e a zona do euro planeja fazer o mesmo. Mas eles não estão agindo de forma tão agressiva quanto os EUA”, disse Tziamalis, professor de economia da Universidade Sheffield Hallam.

“Enquanto isso, o Japão não está apertando nada, então o resultado líquido ainda é uma maior demanda no exterior por dólares.”

Quem são os vencedores e os perdedores?

Para os consumidores americanos, um dólar mais forte significa produtos importados mais baratos nas lojas e férias mais acessíveis no exterior.

Para todos os outros, o quadro é menos róseo.

Não só um dólar mais forte significa importações americanas mais caras e viagens para os EUA, como provavelmente exacerbará a inflação em geral em outros países.

Petróleo e outras commodities, como metais e madeira, geralmente são negociados em dólares, elevando seu custo em moeda local. Os preços mais altos da energia, por sua vez, aumentarão o custo de outros bens e serviços.

“A única exceção são os EUA, onde um dólar mais forte torna mais barato importar produtos de consumo e, portanto, pode ajudar a domar a inflação”, disse Tziamalis.

A força do dólar também torna mais difícil para muitos países em desenvolvimento o pagamento de suas dívidas, que muitas vezes são mantidas em moeda americana.

“Como resultado, muitos países terão dificuldades para encontrar uma quantidade cada vez maior de moeda local para pagar suas dívidas”, disse Tziamalis.

“Esses países terão que tributar mais suas economias, emitir dinheiro local inflacionário ou simplesmente emprestar mais. Os resultados podem ser recessão profunda, hiperinflação, crise da dívida soberana ou todos os três juntos, dependendo do caminho escolhido.”


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