Uma recessão global está chegando? Nos EUA, os riscos da China estão aumentando


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A guerra na Ucrânia e os bloqueios da China estão entre os riscos para o crescimento global, embora a maioria dos economistas diga que a desaceleração é improvável em 2022.

A guerra na Ucrânia, as sanções da Rússia, as políticas “zero COVID” da China, o aumento da inflação e os aumentos de juros do Federal Reserve dos EUA estão entre os riscos para a economia global em 2022 [File: Aly Song/Reuters]

O mundo poderia estar caminhando para outra recessão?

Assim como a economia global está se recuperando da pandemia do COVID-19, uma lista crescente de riscos está obscurecendo as perspectivas econômicas – embora a maioria dos economistas ainda acredite que uma recessão este ano seja relativamente improvável.

A guerra na Ucrânia, as sanções da Rússia, as políticas de “zero COVID” da China, o aumento da inflação e os aumentos de juros do Federal Reserve dos Estados Unidos devem prejudicar o crescimento em 2022.

A questão é se a deterioração das condições e escolhas políticas mal avaliadas podem levar a economia global de uma desaceleração para uma contração.

“As recessões são incrivelmente difíceis de prever, e mesmo bons analistas, como o Fed, só sabem que estamos passando por uma recessão quando estamos em uma, não antecipadamente”, Tara Sinclair, professora de economia da Universidade George Washington em Washington. , DC, à Al Jazeera.

“Em geral, os formuladores de políticas subestimam as recessões em suas previsões e se concentram em prever a economia em tempos normais.”

EUA alimentados
O Federal Reserve dos EUA enfrenta a difícil tarefa de esfriar a inflação sem provocar uma recessão [File: Ting Shen/Bloomberg]

Nos Estados Unidos, o Federal Reserve enfrenta a delicada tarefa de resfriar a inflação, que está no máximo em quatro décadas, sem aumentar as taxas de forma tão acentuada que provoque uma recessão. Historicamente, o banco central tem lutado para realizar tais “aterrissagens suaves” – a maioria dos economistas argumenta que só o fez uma vez, em 1994, quando o então presidente Alan Greenspan supervisionou a duplicação da taxa de referência sem matar o crescimento econômico.

Uma desaceleração na maior economia do mundo, que registrou sua expansão mais rápida em décadas no ano passado, repercutiria globalmente, ameaçando reverter o crescimento apenas dois anos depois que a economia mundial encolheu 4,3% devido à pandemia.

Em um editorial no mês passado, Bill Dudley, ex-presidente do Federal Reserve Bank de Nova York, alertou que uma recessão era agora “praticamente inevitável”, já que o Federal Reserve esperou muito tempo para apertar a política.

O presidente do Fed dos EUA, Jerome Powell, que deve supervisionar pelo menos mais seis aumentos de juros este ano após um aumento de 0,25 ponto percentual no mês passado, insistiu que o banco central pode “mais provavelmente” alcançar um pouso suave.

Outro sinal de alerta nas últimas semanas foi a inversão da curva que traça os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de curto e longo prazo – uma indicação de que os investidores estão ficando pessimistas sobre as perspectivas de curto prazo da economia.

Uma curva de rendimento invertida, que ocorre quando os investidores se afastam das ações para títulos menos arriscados, precedeu todas as oito recessões nos EUA desde 1955, embora os prazos entre uma inversão e uma desaceleração tenham variado entre meses e anos.

‘Risco real’

Campbell R Harvey, pioneiro no uso da curva de juros para prever recessões, disse à Al Jazeera que a curva não aponta para uma contração, pois não foi invertida por pelo menos um trimestre completo.

Ainda assim, Harvey disse que há um risco real de recessão e concorda com os críticos que dizem que o Fed tem sido muito lento para agir sobre a inflação.

“Eles têm um problema difícil, difícil”, disse Harvey, professor da Fuqua School of Business da Duke University. “E eles deixaram muito tarde? Sim. Eles estão se arrependendo de todo o QE [quantitative easing] que eles fizeram? Sim.”

“É um risco real? Obviamente é.”

Por enquanto, os economistas parecem mais otimistas sobre a economia dos EUA do que o público em geral.

Em uma pesquisa realizada em nome da CNBC no mês passado, 81% dos adultos norte-americanos disseram acreditar que uma recessão é provável em 2022.

Por outro lado, os economistas do Goldman Sachs recentemente colocaram as chances de uma recessão nos EUA no próximo ano em 20% a 35%.

“O estímulo de infraestrutura de Biden vai entrar em ação”, disse Tim Harcourt, economista-chefe do Instituto de Políticas Públicas e Governança da Universidade de Tecnologia de Sydney, à Al Jazeera. “Pode não salvar os democratas no meio do mandato, mas pode salvar a economia. A economia da China será atingida pela nova paralisação de Xangai.”

Embora as economias tenham resistido à guerra na Ucrânia e às sanções contra a Rússia relativamente bem até agora, a possibilidade de escalada e medidas mais punitivas permanecem como fatores de risco nos próximos meses.

Embora a Europa tenha resistido às sanções à energia russa, até agora focadas apenas no carvão, há pedidos crescentes para estender as restrições ao gás e ao petróleo, que respondem por 40% e um terço do abastecimento do continente, respectivamente.

Na quarta-feira, o presidente do Conselho Europeu, Charles Michel, disse ao Parlamento Europeu acreditar que medidas visando petróleo e gás seriam necessárias “mais cedo ou mais tarde”, uma medida que provavelmente elevará ainda mais os preços da energia.

Xangai deserta sob bloqueio
Os bloqueios ultrarrígidos da China estão diminuindo a demanda doméstica e agravando as interrupções na cadeia de suprimentos [File: Qilai Shen/Bloomberg] (Bloomberg)

Enquanto isso, os esforços contínuos da China para eliminar a disseminação do COVID-19 com bloqueios ultrarrígidos e controles de fronteiras estão diminuindo o consumo doméstico e agravando as interrupções no comércio global em meio ao pior surto do país até agora.

Em Xangai, que contém o porto de contêineres mais movimentado do mundo e está trancado há mais de duas semanas, centenas de navios que procuram descarregar sua carga ficaram retidos em filas nas últimas semanas.

Carsten Holz, especialista em economia chinesa da Universidade de Ciência e Tecnologia de Hong Kong, disse à Al Jazeera que é improvável que a China atinja sua meta de crescimento de 5,5 por cento para este ano.

“Dado que atualmente é improvável que a República Popular da China retorne facilmente a um cenário de zero casos de COVID, as cadeias de suprimentos continuarão sendo afetadas, levando a aumentos de preços, o que, por sua vez, contribuirá para a pressão sobre os bancos centrais ocidentais para aumentar as taxas de juros. ”, disse Holz à Al Jazeera.

“Se os aumentos das taxas de juros no Ocidente levarão a uma recessão depende em grande parte da demanda, que parece continuar forte, principalmente devido à demanda reprimida após as restrições da COVID agora levantadas no Ocidente. Uma espiral de preços e salários pareceria mais provável do que uma recessão. Isso não quer dizer que uma bolha não possa estourar, seja uma bolha do mercado de ações ou uma bolha imobiliária, um risco que está sempre presente, pois o que constitui uma bolha só pode ser determinado em retrospectiva, após uma queda acentuada nos valores ocorreu.”

Ainda assim, as previsões econômicas para a região da Ásia-Pacífico permanecem otimistas em geral.

Em suas últimas perspectivas econômicas divulgadas na quarta-feira, o Banco Asiático de Desenvolvimento estimou que as economias em desenvolvimento da Ásia cresceriam 5,2% em 2022 e 5,3% em 2023, apenas um pouco abaixo das previsões anteriores.

Trinh Nguyen, economista sênior para a Ásia da Natixis em Hong Kong, disse à Al Jazeera que uma recessão global ainda é “improvável” em 2022.

“A boa notícia para a Ásia é que temos taxas reais bastante baixas e normalização das atividades, exceto para a China com a política de zero COVID”, disse Nguyen. “Isso deve nos ajudar a enfrentar a tempestade econômica. Ainda assim, preços mais altos de commodities, condições financeiras mais apertadas devido ao aumento do dólar e das taxas, e a desaceleração da China estão diminuindo o impulso, especialmente para os países mais expostos.”


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