O que é a ‘pílula venenosa’ do Twitter e o que ela deve fazer?

O Twitter está tentando frustrar a tentativa de aquisição do bilionário Elon Musk com uma “pílula de veneno”, um dispositivo financeiro que as empresas têm usado contra pretendentes indesejados por décadas.

Na quinta-feira, Musk se ofereceu para comprar o Twitter com a revelação chegando apenas alguns dias depois que o CEO da Tesla disse que não iria mais se juntar ao conselho de administração da empresa de mídia social.

Ele ofereceu US$ 54,2 por ação do Twitter, chamando o preço de sua melhor e última oferta.

Na sexta-feira, o conselho do Twitter mostrou que não vai ficar quieto, dizendo que qualquer aquisição de mais de 15 por cento das ações da empresa sem sua aprovação desencadearia um plano para inundar o mercado com ações e, assim, tornar a compra muito mais difícil.

O que as pílulas de veneno deveriam fazer?

Os ingredientes de cada pílula de veneno variam, mas todos são projetados para dar aos conselhos corporativos a opção de inundar o mercado com tantas ações recém-criadas que uma aquisição se torna proibitivamente cara.

A estratégia foi popularizada na década de 1980, quando empresas de capital aberto estavam sendo perseguidas por invasores corporativos como Carl Icahn – agora mais frequentemente descrito como “investidores ativistas”.

O Twitter não divulgou os detalhes de sua pílula venenosa na sexta-feira, mas disse que forneceria mais informações em um próximo documento à Comissão de Valores Mobiliários, que a empresa atrasou porque os mercados públicos foram fechados na sexta-feira.

Musk atualmente detém uma participação de aproximadamente 9 por cento.

Uma pílula de veneno pode ser uma manobra de negociação?

Embora supostamente ajudem a evitar uma aquisição não solicitada, as pílulas de veneno também abrem a porta para novas negociações que podem forçar um licitante a adoçar o negócio.

Se um preço mais alto fizer sentido para o conselho, uma pílula de veneno pode simplesmente ser descartada junto com a amargura que provocou, abrindo caminho para que uma venda seja concluída.

Fiel à forma, o Twitter deixou a porta aberta ao enfatizar que sua pílula venenosa não impedirá que seu conselho “se envolva com as partes ou aceite uma proposta de aquisição” a um preço mais alto.

Adotar uma pílula de veneno também frequentemente resulta em ações judiciais alegando que um conselho corporativo e uma equipe de administração estão usando a tática para manter seus empregos contra os melhores interesses dos acionistas.

Como Musk reagiu ao anúncio do Twitter?

Musk, com 82 milhões de seguidores no Twitter, não teve reação imediata à pílula venenosa da empresa.

Mas na quinta-feira ele indicou que estava pronto para travar uma batalha legal.

“Se o atual conselho do Twitter tomar ações contrárias aos interesses dos acionistas, eles estariam violando seu dever fiduciário”, twittou Musk. “A responsabilidade que eles assumiriam seria titânica em escala.”

Musk disse publicamente que sua oferta de US$ 43 bilhões é sua melhor e última oferta pelo Twitter, mas outros pretendentes corporativos fizeram declarações semelhantes antes de finalmente aumentar a aposta.

Com uma fortuna estimada em US$ 265 bilhões, Musk parece ter bolsos fundos o suficiente para aumentar sua oferta, embora ainda esteja pensando em como financiar a compra proposta.

Musk também questionou o papel da Arábia Saudita no Twitter Inc depois que o príncipe Alwaleed bin Talal tuitou sua oposição à oferta do empresário bilionário de comprar a empresa de mídia social.

O príncipe twittou na quinta-feira que a oferta de Musk não chega nem perto do “valor intrínseco” do Twitter.

“Sendo um dos maiores acionistas de longo prazo do Twitter, @Kingdom_KHC e eu rejeitamos esta oferta”, disse o príncipe, referindo-se à Kingdom Holding Company, com sede na Arábia Saudita, que ele possui.

Musk respondeu ao tweet, perguntando quanto do Twitter, direta e indiretamente, pertencia à Arábia Saudita.

“Quais são as opiniões do Reino sobre a liberdade de expressão jornalística?” acrescentou Musk.